综合来看，PTA在几套装置的确定性检修下料将偏强震荡为主，但近期行情多以装置突发变动为启动点，因此不排除突发的装置因素引爆行情。PTA上涨动能还将依托晟达装置兑现进程，操作上05上多单逢高批量止盈，09暂时观望。

　　农产品

　　白糖：白糖涨幅过巨，后期谨防回调

　　郑糖1909合约上周开盘于5093元/吨，最高5284元/吨，最低5064元/吨，收盘5258元/吨，涨跌幅+3.69%。郑糖1909合约周线收大阳线。

　　基本面来说，从需求端来看，目前国内仍有库存压力，产业链的库存只是从生产商转向贸易商，并未被终端消化。白糖现货销售情况也不算理想，3月销售数据向好，主要还是因为4月1日增值税下调3个点，4月销售数据恐怕会较为惨淡。短期来看，郑糖还是处于区间振荡偏强的格局，但是反弹的高度不会太高。国内蔗糖压榨4月中旬将结束，后续糖市进入纯消费期，但进口糖会开始加速进入市场，郑糖受外盘原糖影响将更大。如果内外走势继续分化、价差拉大，走私糖利润将进一步走高。

　　后市看法：目前来说，国内的产销状况明显的较去年有所改善。国际的白糖供需基本格局也在进行着转换。但是值得注意的是目前的格局只是由过剩走向平衡的开始，并且只是初见端倪。这样的级别面情况显然并不是大牛市的开端。但是目前白糖上周包括周五隔夜盘走势，涨幅过于巨大。目前已经偏离了基本面的实际情况。未来整体价格重心筑底上移，但是不看好过快的上涨。白糖要谨防高位跳水回调。建议多单逢高止盈离场。激进投资者可以考虑逢高短空。

　　棉花：增发配额郑棉利空打击，量仓俱增预计短多后下行

　　宏观：3月，国内社会融资规模及新增信贷大超市场预期，其中，国内社会融资规模2.86万亿元，高于1.85万亿元的市场预期；国内新增信贷1.69亿元，大幅高于0.88万亿的前值及1.25万亿的市场预期。信贷对实体经济的支撑显著改善，在信贷增长的支持下，预计二季度国内经济将逐步企稳回升。

　　基本面：内盘运行方面，供应端季节性宽松格局，周五增发本年度棉花进口滑准税配额80万吨，全部为非国营贸易配额，申请者自有5万锭或以上的棉纱设备即可申请。该80万吨棉花配额可看做为工业库存的保障政策。美棉前期高位震荡后本周回补。印度棉价格仍是外盘强有力支撑。下游购销能量优于前周，后续来单情况分化。上周郑棉量仓俱增，其中资金席位显著增仓，受利空消息打击后预计短多获利后回落。

　　策略：突破后下行，突破位16100。

　　豆粕：利多支撑乏力，连粕走势偏弱

　　国际方面，华盛顿4月12日消息：美国商品期货交易委员会（CFTC）的报告显示，截至4月9日的一周里，投机基金在大豆期货和期权市场减持净空单。截至2019年4月9日，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净空单71,314手，比一周前减少2,855手。基金持有大豆期货和期权的多单77,891手，一周前是81,154手；持有空单149,205手，一周前是155,323手。大豆期货期权空盘量为900,302手，一周前是862,409手。

　　圣保罗4月10日消息，Agrural上调巴西2018/2019年度大豆产量预估至1.146亿吨，因单产提高;此前预估产量为1.129亿吨。外电4月10日消息，罗萨里奥谷物交易所周三称，阿根廷2018/19年度大豆产量料为5600万吨，较此前预估上调200万吨。

　　国内方面，华盛顿4月11日消息：美国农业部周度出口销售报告显示，美国对华大豆出口销售总量同比减少55.3%，一周前同比减少54.9%。 截止到2019年4月4日，2018/19年度（始于9月1日）美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为533.1万吨，仍然远远低于去年同期的2614.8万吨。

　　综合来看，中美经贸高级别磋商取得一定的进展，市场传闻中国将大量进口美国大豆，也可能取消DDGS进口双反关税，全球供应充足，受非洲猪瘟影响养殖户补栏意向不高，抑制终端需求，4月以后大豆集中到港，多方利空持续压制连粕走势，豆粕杂粕之间的替代效应给予豆粕部分支撑，后市重点关注后续的中美贸易战情况、美豆采购进度、南美大豆情况，不建议持有多单。

　　玉米：现货价格提振市场，港口库存小幅回落

　　主产区收粮工作已基本结束，社会库存已经从基层库存转向烘干塔库存和贸易商库存等中间商库存，港口库存在这周有了小幅回落，但库存压力依旧很大。需求端：猪瘟虽然还在蔓延，但猪肉价格与养殖利润近期大幅回升给了市场增加存栏量信心，但存栏量的回暖或者说饲料销量的恢复需要一个时间过程；近期随着玉米价格持续回暖，玉米淀粉与玉米酒精价格的疲软，深加工利润持续下滑，加上现在玉米淀粉的高库存，使玉米淀粉偏弱格局目前难以扭转，这些因素限制了玉米及玉米淀粉反弹的力度。远期供需缺口的存在以及国家稳定三大粮食价格的政策导向，又给了底部有力的支撑，因此继续下跌的空间有限。

　　本周DDGS完全放开进口的消息，给了市场小利空，但在玉米现货市场持续提振的情况下，又使市场情绪变得相对乐观。下周中美贸易谈判是否有实质性结果，市场传闻的二次收储是否落地，2019年度临储粮拍卖的时间和价格传闻，都在一定程度上决定了市场情绪化走势。

　　策略：短线操作以观望为宜。长线布局反弹者，还需等待需求端提振和港口库存压力的释放。关注中美贸易谈判结果和市场关于临储粮拍卖传闻，4月是新仓单注册首月，关注仓单注册进度。

　　鸡蛋 ：蛋价稳中调整，期货整体偏强

　　上周5、6、7、8月合约均跳空高开，随后震荡整理，到周五纷纷收长阳，5月合约因现货价格较为稳定，空头持仓利润不大，部分空单离场，但进入5月后供应预计缓慢增长，蛋价有回落风险，盘面或下行向现货收敛，策略上建议观望，激进者可在3600附近轻仓试空。JD1909合约上周五增仓收大阳线，周线整体在4200-4275之间震荡整理，交易重心上移，随着盘面不断整理，沽空情绪渐起，建议多头择机止盈，激进者短空持有，目标4150。

　　1、上周鸡蛋价格整体平稳，局部地区小有涨落。截至4月12日，产区均价为3.34元/斤，周比涨0.04，销区均价为3.53元/斤，周比涨0.14。目前产区走货正常，大部持稳，局部小幅涨落调整；销区市场到货正常，走货正常，整体持稳。预计短线蛋价稳中调整。

　　2、上周淘汰鸡价格小幅上涨，辽宁淘鸡价最高为4.90元/斤，周比涨0.20，湖北淘鸡价最低为4.20元/斤，周比涨0.20，产区淘鸡均价4.70元/斤，环比涨0.14。目前淘鸡价格持续高位，不过养殖户淘汰心理不强，未来非洲猪瘟持续影响，下游要货积极一般，预计近期淘鸡价格或高位窄幅震荡为主。

　　商品期权

　　铜期权：隐含波动率再陷低位震荡，市场情绪整体中性