15亿元员工持股计划推出，深度绑定核心骨干成员利益，业绩释放动力充足。一季度业绩亏损幅度大幅收窄，主要得益于PPP业务快速增长。一季度新接订单相比去年同期增长192.44%，在手订单充足，未来业绩增长可期。现金流逐步动态好转，专业合规PPP模式可持续性强。

　　盈利预测、估值与投资建议：我们预测16/17/18年公司归母净利为13.0/20.84/29.78亿元，EPS0.49/0.78/1.11元（最新股本摊薄）。

　　事项：公司公告预计2017年第一季度公司归母净利润为5455万元-6001万元，同比增长0-10%。

　　业绩符合预期，预计二季度开始发力。PPP厚积薄发，2017年有望发力。打造国际设计咨询龙头，一带一路大有可为。大股东认购增发彰显信心，资金实力提升增强外延与PPP能力。

　　盈利预测与投资建议：我们预测2016-2018年公司净利润为3.74/5.65/7.29亿元，EPS为0.67/0.94/1.22元（增发摊薄后）。

　　风险提示：PPP业务落地不达预期风险、海外经营风险、并购整合风险。

　　【建材-冀东水泥(000401)】黄诗涛：京津冀一体化能带来多少水泥需求增量？

　　京津冀一体化势在必行: 京津冀地区作为我国经济增长最快的区域之一，经济地位日益凸显；政策不断落地，发展路线明晰，京津冀一体化进程加速；京津冀一体化水泥需求测算，区域内水泥需求稳定增长，冀东水泥中期将明显受益。

　　投资建议：我们认为，随着京津冀区域一体化进程的不断推进，区域内需求将在接下来几年内迎来小阳春；与此同时水泥供给侧改革在京津冀地区将进一步深化，环保、错峰等行政手段将进一步趋严，明确的产能退出计划也将陆续落地，区域内的集中度和产能利用率将得到明显提升。我们中长期继续看好公司区域内的供需格局进一步改善。预测公司2017、18年盈利将为12.3亿、14.2亿（暂不考虑金隅并表）。

　　风险提示事件： 京津冀一体化进程不达预期，宏观经济风险

　　【钢铁-*ST八钢(600581)】笃慧：重焕新生

　　事件：公司日前公布2017年第一季度业绩预告，预计报告期内实现归属上市公司股东净利润2.7亿元（EPS约为0.35元），去年同期为-4.47亿元；

　　行业盈利有望维持高位：去年四季度公司扣非后净利润预计为3亿元左右，今年一季度延续了高盈利态势。2月下旬以来贸易商积极去库兑现利润扰动需求导致钢价承压，然而宏观经济基本面仍然平稳，从目前下游建筑业回暖情况看，终端需求突然冷却可能性较小，库存去化后钢价仍存在反弹可能性。近期央行参与地产调控对中期产业链需求构成不利，影响超出之前930调控，地产后期压力增大可能性较高，下半年需求增量面临衰减风险。由于行业多年来供给端已调整充分，加之若后期供给侧改革超预期，去产能对供给端进一步改善，预计中期盈利仍将维持较高水平；

　　投资建议：行业基本面持稳，新疆供需局面迎来扭转契机，剥离亏损资产减负前行，公司作为疆内龙头企业盈利将获得持续改善。预计公司2016/17年EPS分别为0.05元、1.16元 。

　　【煤炭-阳泉煤业（600348.SH）】笃慧：年报点评：低估值无烟煤龙头，业绩改善显著

　　公司披露2016年报：实现营业收入187亿元，同比增长10.9%；归属于上市公司股东净利润4.29亿元（+431%），扣非后为5.96亿元（+548%），其中Q1-Q4分别为0.11/0.74/0.42/3.02亿元，EPS为0.18元/股。净利润增速高于预增公告50个pct，高于市场预期，具体点评如下：

　　2016年产量下降2.1%，2017年有望增加100万吨以上。成本控制出色，扣非后吨煤净利约18元/吨。期间费用率稳定，管理费用和财务费用有所上升。

　　盈利预测与估值：我们预计公司2017-2019年归属于上市公司股东的净利润分别为17.7/20.4/22.5亿元，同比增长313.6%、15.2%、10.2%，折合EPS分别是0.74/0.85/0.94元/股。

　　【化工石化-上海石化(600688)】王席鑫、孙琦祥：一季度业绩符合预期，全年业绩有望超70亿元

　　公司事件：上海石化披露一季度业绩预告，公司预计2017年第一季度归属于上市公司股东的净利润为18.32亿元-20.04亿元，与上年同期相比增长60%-75%。

　　一季度业绩符合预期，全年业绩有望超70亿元；国际油价在40美元-60美元区间时，炼化行业高景气持续；乙烯-石脑油价差维持高位，乙烯装置盈利能力强；炼化一体化公司，炼油与化工协同发展，成本优势明显。

　　盈利预测：我们预测国际油价全年核心震荡区间是50美元-60美元，走势前低后高震荡上行，炼油毛利有望保持小幅提高，库存收益同比去年会有所下滑。预计2017年、2018年和2019年公司EPS分别为0.65、0.73、0.80元。

　　风险提示事件：国际油价大幅下跌、装置运行不稳定

　　【机械-鼎汉技术（300011】王华君：一季报扭亏；海外并购迈出第一步

　　事件：公司公告一季度业绩预告同比扭亏;收购德国SMART完成交割。

　　公司2017年一季度业绩预告50-550万，去年同期亏损408.80万元，净利润较去年同期增长的主要原因是行业整体发展稳定，项目交付情况较去年有所好转，确认的营业收入相应增长；同时中车有限已于2016年内完成生产基地搬迁工作，一季度与搬迁相关一次性费用不再计提，本期费用有所降低。

　　公告收购德国SMART已于2017年3月31日按照交易各方达成的交易协议完成交割，并于4月6日经SMART所在地相关部门确认完成。

　　【机械-北方创业（600967）】王华君：核心军品保障2017年业绩快速增长；受益军工企业混合所有制改革

　　2016年业绩增长36%：装甲车辆和火炮等军品资产注入完成；主营装甲车辆和火炮等军品，为军工央企混改典范；军品业务持续高增长；民品业务（铁路货车）趋势向上；民品业务（铁路货车）趋势向上，2017年有望盈利；兵器集团发展混合所有制经济，一机集团列入军工企业混合所有制改革试点；兵器集团大力推进“无禁区”改革，我们预计兵器集团未来将进一步加快资本运作；预计2017年业绩有望持续快速增长；未来受益军工企业混合所有制改革；民品业务在手订单保障趋势向上，军工业务维持快速增长；未来受益混改。

　　预计2017-2019年EPS为0.39元/0.50元/0.62元。

　　【教育】鞠兴海：“普及高中阶段教育”带来的发展契机