其次，中国巨石在电子纱领域已经有所积累。中国巨石早在2001年就投资建设1000吨电子纱产线，对电子纱生产进行探索和尝试，后期又相继建设并最终形成了4.5万吨电子纱产能，属行业中较早进入电子纱行业的大型企业。巨石在电子纱领域多年来积累的生产工艺和实践经验，将对巨石下一步的跨越发展形成有力支撑。

最后，产业政策与环保标准提升将加速集中度的提升。《玻璃纤维行业准入条件（2012年修订）》对新建玻纤细纱池窑项目有明确的规定，即：新建玻璃纤维池窑法细纱拉丝生产线（单丝直径≤9微米）单窑规模应达到30000吨/年及以上，单位综合能耗≤0.75吨标煤/吨纱。根据近期投资项目，新建3万吨电子纱产线将至少意味着5亿元投资，行业进入门槛提升。同时在环保督察、排污许可证管理制度推行的双重压力下，以燃煤为主的产线、及亟需清理的陶土坩埚产能，有望加速退出市场。

证券研究报告：电子纱专题：变革中的契机

对外发布时间：2018年2月26日

研究报告评级：看好

报告发布机构：长江证券研究所

参与人员信息：

范超 SAC编号：S0490513080001 邮箱：fanchao@cjsc.com.cn

孙明新 SAC编号：S0490517070001 邮箱：mxsun87@163.com

李金宝 SAC编号：S0490516040002 邮箱：lijb2@cjsc.com.cn

张佩 邮箱：zhangpei1@cjsc.com.cn

李浩 邮箱：lihao4@cjsc.com.cn

近期研究成果

附2016年以来深度报告

【综述策略】

行业评级及声明

评级说明

行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对于同期沪深300指数的涨跌幅度为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于市场；中性：相对表现与市场持平；看淡：相对表现弱于市场。

公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅度相对于同期沪深300指数的涨跌幅度为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对于大盘涨幅大于10%；增持：相对于大盘涨幅在5%~10%；中性：相对于大盘涨幅在-5%~5%之间；减持：相对于大盘涨幅小于-5%；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

重要声明

长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告的作者是基于独立、客观、公正和审慎的原则制作本研究报告。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。

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