网络安全事件频发；美国2017财年网络安全预算增长35.7%带动中国相应投入；五大因素驱动增长；网络安全是人工智能重点发展方向，暂未被市场认知；启明星辰是网络信息安全龙头。按DCF绝对估值法算，公司股票内在价值为29.52元/股，高于当前股价36.6%。以相对估值法看，2017~2018行业平均PE分别为48.3倍、36.9倍，而启明星辰PE是36.9倍、27.4倍。接近员工持股价：2017年1月第二期员工持股计划认购价20.03元/股。现价21.61元仅比认购价高出7.8%，推荐买入。

　　启明星辰（002439）深度：网络安全龙头，人工智能“保镖”（何立中）

　　新楼盘人气不高，成交量暂难转旺；去化周期长，调控政策效显现；房价涨幅趋缓，样本楼盘的房价大多自最高点有不同程度回落。深圳新建住宅房价同比涨幅从去年2季度开始逐步回落，在一年的时间内下降了约50个百分点，2017年2月为12.5%。调研项目中，大多项目价格平稳，只有项目二的价格有所上升，但涨幅有限，一改2015年和2016年房价飙涨的景象，这也从侧面揭示了深圳楼市已步入平稳期。项目一的价格最为平缓，自开盘以来售房均价除个别月份有所升高外基本处于稳定状态。项目三的降幅显著，在一个季度内下降了7000元/平方米，从四万级的水平下降到三万级。项目五虽然在开盘后有一个明显的上升，涨幅达4000元/平方米，但在2016年年底仍出现了下滑，其下滑幅度与项目四相同，均为1000元/平方米。平稳是深圳关外楼市的主基调，表明调控还是有一定成效的综合调研情况，关外新盘楼市景气度较去年上半年已明显下降，平稳是主基调，显示出调控还是有一定成效的。

　　环保行业周报：首批四个PPP项目资产证券化获批文，催化项目加快落地（姚键）

　　过去一周建筑&建材板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股；行业观点——建筑：基建投资超预期，重点推荐PPP、装饰、煤化工。我们认为本轮煤化工投资回暖受政策鼓励的影响，有一定持续性，其在十三五期间将有序发展继续推荐煤化工三剑客：航天工程、东华科技和中国化学。行业最新观点——建材：3月静观其变，稍安勿躁。若后续基建和地产数据持续超预期，股价将仍有望在目前基础上更看高一线，而玻璃前期表现较为理性，且需求峰值到来比水泥晚，目前仍具备较高配置价值。推荐海螺水泥、华西水泥、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材、旗滨集团，南玻A、伟星新材、北新建材、秀强股份。

　　【行业与公司】

　　汽车行业快评：关注汽车自主崛起，不悲观、不激进（梁超）

　　餐饮旅游行业月投资策略：旺季行情一触即发，积极关注国内游龙头（曾光，钟潇）

　　16年业绩下滑3%，但扣非后业绩增9.60%显示主业平稳，金顶大佛改造、天气因素致客流略有承压，成本费用率相对稳健，国企改革背景下，静待公司机制理顺与融资预期强化，国企改革下，静待机制理顺与融资渐启，维持中线“买入”评级。预计17-19年EPS 0.37/0.41/0.46元，对应PE34/30/27倍，估值相对不低与机制尚未理顺影响业绩传导相关。考虑国企改革背景下，公司未来机制有望逐步理顺，有望带来内生外延增长潜力释放，激发融资预期，中线“买入”评级。

　　我们推荐大气治理龙头且非电布局领先的【清新环境】以及环境监测板块的【聚光科技】、【盈峰环境】、【雪迪龙】；②水污染防治资金规模连续两年居首，综合治理向农村展开，今年第二批修复试点将开启。我们推荐基本面良好、PPP订单充足的污水治理龙头公司【碧水源】，以及积极向流域治理转型的云南省综合环境平台公司【云投生态】；③土壤污染防治资金投入增速最高，持续推进详查工作为全面展开土壤修复打好基础，我们推荐土壤修复优质龙头【高能环境】。从末端治理到前端节能改造与能源结构升级将是环保产业的大趋势，推荐具有独特技术优势的节能改造企业【神雾环保】、【神雾节能】。

　　哈弗促销时间推前、力度加大，一定程度促进市场对车企盈利担忧;自主品牌单车盈利有限，合资降价优势明显;投资观点：自主崛起，不悲观、不激进，关注自主研发、优势领域。我们认为1）汽车自主的崛起关注广汽传祺GS8、长城魏派、吉利凌克、长安CS95等中高端SUV车型的推出及市场销量，关注长城汽车、长安汽车；2）自主崛起，研发先行，当前处于汽车做大到做强转型的关键时期，关注汽车研发投入占比较多的整车企业及检测研发公司（中国汽研）；3）关注自主品牌竞争相对优势较强的商用车领域，皮卡进城逐步解禁和轻卡触底，产业链关注江铃汽车，云内动力。

　　深圳关外新宅草根调研纪要（一）：平稳是主基调（区瑞明，王越明）

　　房地产行业快评：北京调控加码符合《地产A股小周期理论框架》判断，维持超配“龙头白马”建议（区瑞明，王越明）

　　环保行业点评：“青山绿水就是金山银山”——中央财政大力支持生态环保工作点评（姚键）

　　策略周报：房地产市场再掀波澜（燕翔）