本周投资观点：继续看好PPP和大气治理板块。首批四个PPP项目资产证券化获得批文。资产证券化推动PPP订单落地加速，促进龙头公司业绩高增长。看好内生增长高、布局质地优秀、成长确定的平台公司。推荐水治理龙头碧水源，固废龙头启迪桑德，云南省环保平台云投生态,股东更换带来新活力的科融环境。国务院政府工作报告修订中8处涉及打好“蓝天保卫战”，治理力度继续加码，推荐非电领域布局领先的大气治理龙头清新环境；受益自动监测全面推行的盈峰环境；以及具有独特技术优势的节能改造企业神雾环保、神雾节能。今年确定性很高的细分子行业土壤修复，市场放量，政策利好不断，值得布局，推荐业绩高增长的优质行业龙头高能环境。

　　2016年营收净利润增长接近30%；华北西北区域增长90%以上；线下消费行为数据转换器；客户流分析系统是大数据服务系统新零售是线上+线下“将零售数据化”，核心是以消费者为中心的全方位数据打通。线下实体商业消费者数据采集分析产品和服务作为“新零售”模式下线上线下实现连通的必要手段和工具之一，将持续受益。我们预计2017~2019年公司EPS分别为0.67元、0.81元、0.99元。从产业和技术角度看。公司是线下消费行为的数据转化器，是新零售推动者。汇纳科技是具有大数据概念、人工神经网络算法的人工智能概念，从近期市场对次新股关注热情角度看，公司是较好选择标的。

　　经济增长和企业盈利水平在二三季度及以后将好于市场原先预期。此前市场的一个重大担忧就是2017年房地产和基建投资增速的下滑，将导致经济增速在今年三季度左右出现显著的下行压力，从而对企业盈利造成巨大的负面冲击。有不少观点认为经济回暖和企业盈利在三季度以后可能出现大幅甚至断崖式的下行可能性。而从目前地产市场的销售和投资表现来看，这种可能性越来越小。投资建议：楼市调控政策收紧短期内可能对市场形成压力，但我们认为不必悲观，市场慢牛的行情趋势没有改变。板块配置上继续推荐后周期时代的消费股投资机会以及周期拐点明确的中游行业。主题投资上，建议关注一带一路、国企改革、信息安全等领域。

【宏观策略和固定收益】

　　3月观点：板块行情一触即发，积极关注国内游龙头；重点公司年报预计增长18%，行业比较优势仍明显；2月旅游板块跑赢大盘1.37%，重点公司跑赢大盘0.36%。我们继续重点提示基本面和题材面有望共振的景区板块（国企改革深化下资源整合预期强+客流低基数反弹+提价预期），重点推荐黄山、峨眉、丽江、桂林、张家界；其次，基本面扎实，受益消费升级趋势的细分行业龙头，如首旅酒店（中端酒店表现优异，股权激励预期）、宋城演艺（旅游演艺龙头，主业有望恢复性反弹）等，可逢低增持；最后，从中线角度，我们依然重点看好治理结构好，积极进行集团化扩张的腾邦、凯撒、众信等龙头。

　　北京调控升级至“认贷”、“提高2套房首付比例”及“降低贷款期限”，原因在于今年以来二手房价抬升；本轮政策是“因城施策、分类调控”的延续，并不是“由松到紧”的拐点，且在市场预期之内；龙头白马估值已提前反应了行业降温预期，政策“补丁”对地产股的负面影响有限，股价上涨或仍是大概率；重申“2017年地产股的表现将显著好于2016 年”的预判，推荐龙头白马预计低估值、高增长（2017年净利润及合同销售额均能显著增长）的品种在“行业降温阶段”大概率会有较好的表现；细分领域显著好转、且标的在A股具稀缺性的公司，股价也将会有比较好的表现；维持对新城控股、华夏幸福、新湖中宝、荣盛发展、华发股份、金融街、招商蛇口、保利地产、万科A、首开股份、嘉宝集团、厦门国贸、皇庭国际、天健集团、中天城投、苏宁环球的“买入”评级。

　　峨眉山A（000888）财报点评：主业平稳增长，静待国企改革花开（曾光，钟潇）

　　建筑&建材周报：基建地产投资超预期，重点推荐PPP和装饰（刘萍，黄道立）

　　汇纳科技（300609）财报点评：线下数据转换器，主业增速稳定（何立中）