“不过，和地产公司合作的现状也是机遇和风险并存。”张剑锋解释称，一般而言，消费者买新房装修才会换门，更新的需求很少，所以，门类产品对房地产、家装行业的依赖度很高。和地产公司合作精装修房，看着市场蛋糕很大，但很难拿到手，因为地产公司属于话语权强的一方，会对家居企业有各种制约条款，结算和质保都是容易出现问题的环节。另外，现在地产行业下行，和地产公司合作面临很大经营风险，特别是货款占用、应收账款到期的问题都很棘手。

实际上，梦天家居已经踩雷恒大。据招股书，截至2021年9月末，公司对恒大的相关资产余额为5118.48万元，其中，应收商业承兑汇票余额（含已背书转让部分）为3578.94万元，应收账款余额为1366.78万元，发出商品余额为172.76万元。虽然公司持有的上述应收款项尚未到期，但为控制风险，公司只得对深圳恒大的应收账款、应收商业承兑汇票计提了相应的坏账准备。

截至2021年中期，恒大是梦天家居大宗工程业务第一大客户。来源：招股书

“家具企业是非常依赖大客户合作的，所以，这个行业和地产是直接挂钩的，地产行业不景气，会对梦天家居的营业额造成非常大的冲击，负面影响非常大。”梁振鹏如此表示。

只是，今年下半年以来，地产行业承压明显。若过于依赖地产公司，恐怕并不是一个明智之选。而在家居行业竞争日益激烈的市场，行差踏错意味着更高风险。若想托起更高估值，梦天家居还需要更多思量。

文/王亚静（责编：高雅）