原标题：“历史之最“协议只给出了“地板价”？国内化工板块上演多头狂欢 来源：期货日报

OPEC+减产协议达成影响，国际原油价格盘中波动，虽是“历史性减产”，但由于减产幅度不及预期，对国际油价的提振作用收效甚微。WTI 5月原油期货收跌0.35美元，跌幅1.54%，报22.41美元/桶。布伦特6月原油期货收涨0.26美元，涨幅0.83%，报31.74美元/桶。今日NYMEX原油期货开盘涨超1%，截至发稿报22.770美元/桶。

此外，美股收盘涨跌不一，道指收跌1.39%，标普500指收跌1.01%，纳指收涨0.48%。COMEX 6月黄金期货收涨0.5%，报1761.40美元/盎司，创2012年10月份以来主力合约收盘新高。

昨日晚间22:00左右，特朗普在个人社交平台上称，OPEC+将减产2000万桶/日，而不是此前广泛报道的1000万桶/日。

世卫组织总干事谭德塞表示，新冠肺炎正在迅速蔓延，致死率是2009年H1N1流感的10倍，而且在人群密集环境，如养老院中更易传播。

据美国约翰·霍普金斯大学最新统计数据显示，截至美国东部时间13日17时（北京时间14日5时），全球新冠确诊病例为1905935例，死亡病例为118623例。美国新冠确诊病例升至572587例，死亡病例为23078例。

减产协议不过是给出了底部？

北京时间周一凌晨，全球主要石油生产国组织OPEC+石油联盟宣布达成历史性减产协议，意味着前期全球最大石油生产国之间的油价大战宣告结束。OPEC+在官网发布声明宣布各国已经达成减产协议，其中2020年5月1日至6月30日期间减产970万桶，2020年7月1日至12月31日减产770万桶；2021年1月至2022年4月30日期间减产580万桶。

减产协议达成后，OPEC秘书长穆罕默德·巴尔金多在社交媒体上发表声明说，此次减产协议规模最大，持续时间最长，具有历史性意义。声明说，协议有利于产油国、消费者和全球经济，是国际合作和多边主义的胜利。

不过，历经艰难的四天谈判最终落地的原油减产协议，对于国际油价的提振作用却收效甚微。市场人士表示，这不仅因为减产幅度不及预期，减产基线也是市场不满的原因。在这份协议中，沙特和俄罗斯的减产基线将设定在1100万桶/天，其余国家将基线设定于2018年10月水平。周一早上6时，据路透报价，WTI原油期货开盘跳涨8%，上破24美元/桶，布伦特原油期货开盘大涨超5%，升破34美元/桶。数分钟后，两油期货双双转跌，WTI原油期货跌幅一度扩大至3%。WTI 5月原油期货收跌0.35美元，跌幅1.54%，报22.41美元/桶。布伦特6月原油期货收涨0.26美元，涨幅0.83%，报31.74美元/桶。今日NYMEX原油期货开盘涨超1%，截至记者发稿报22.770美元/桶。

事实上，在本月9日，OPEC和非OPEC产油国曾初步达成协议，计划在今年5月至6月日均减产1000万桶。由于墨西哥反对为其分配的减产额度，当天未能达成最终协议。根据12日达成的协议，墨西哥的减产额度为每天10万桶，而不是此前建议的每天40万桶。

光大期货研究所能源化工总监钟美燕表示，OPEC+的减产协议以墨西哥减少减产量至10万桶/日水平为前提来达成，从总量上来看是略低于预期的。其中自2020年5月1日起至6月30日为期两个月的首轮减产，减产额度为970万桶/日，约定的减产基数是2018年10月的产量。其中沙特宣布5月起将减产至850万桶/日，而2018年10月的产量水平为1068万桶/日，差额为218万桶/日；俄罗斯将在10月产量基础上减产23%，俄罗斯核定减产的水平应为260万桶/日。另外消息层面也提到沙特、阿联酋、科威特可能会进行额外的减产。

“客观的来看待这一次减产规模，确实是历史之最，只是需要注意的是，疫情对原油的冲击程度也是‘历史之最’，就整体而言，未来的供应结构有改善的预期，虽然减产的执行力度上有打折的可能性，但至少不会再因为价格战而再次将油市供应拖入深渊。”钟美燕说。

高盛对减产前景持有悲观看法，高盛指出，OPEC+本轮自愿减产的幅度相较2020一季度产量仅仅下跌430万桶/日，相较今年四、五月因新冠疫情造成的平均1900万桶/日的需求损失仍有较大差距，全球原油库存仍将被进一步突破。

法巴银行则认为，虽然开盘一刹那市场对达成协议给出了积极的反应，但仍然认为此协议“最多”只能给原油价格市场设置一个“地板价”，同时生产商的对冲需求也将限制原油价格的上涨幅度。从中期来看，油价稳定上涨离不开需求持续复苏，最早也要等到今年三季度。

据悉，沙特能源大臣阿卜杜勒·阿齐兹表示，如有需要，沙特准备好在6月份进一步削减产量。OPEC+依然对潜在的石油需求疲软保持警惕。预计未来数月将有2亿桶的石油购买并被用于储备，有助于有效削减产量。

尽管如此，钟美燕认为，如果从供需平衡表目前的情况来看，这个减产规模尚不足以匹配需求的下降。她表示，各产油国无法承担继续价格战带来的经济衰退，重回谈判桌的减产也有了初步的约定。因而从未来油市的供需结构来看，是存在边际改善的可能性的。按照数据来统计，随着COVID-19的影响在全球扩散，旅行及更广泛的经济活动受限，2020年全球石油需求预计出现大幅下降。EIA预测认为，2020年全球每日石油需求将降低520万桶。欧佩克则预计全球原油需求在4月下滑2000万桶/日。在此情况下，即使减产1000万桶/日，供过于求的形势依然严峻。

“从油价结构来看，近月—远月贴水走扩，弱现实与强预期博弈。现实是悲观的，但预期会向好，因而对油价的价差结构仍是远月有支撑，继续延续远月深度升水结构。我们认为，目前油价的绝对重心会上移，只是还需要考量需求的边际恢复的情况，最关键的事情就是疫情的拐点何时到来。目前全球疫情新增曲线在逐步变得平缓，那么疫情后期经济活动的恢复是油价需求边际改善的重要变量。低油价是不可持续的，被动产能退出，油价供需平衡表改善。”钟美燕说。

另外需要注意的是，历史性减产协议的达成只是一个开始，执行情况还是未知数。

随着减产协议的达成，沙特阿美石油公司公布了5月份沙特原油出口价格。沙特5月销往美国的阿拉伯轻质油的官方售价为较美国含硫原油指数（ASCI）贴水0.75美元，5月销往亚洲的阿拉伯轻质油的官方售价为较阿曼/迪拜均价贴水7.3美元/桶，5月销往欧洲西北部的阿拉伯轻质油的官方售价为较洲际交易所（ICE）布伦特原油期货贴水10.25美元/桶。

此前因OPEC+减产协议最终版本未商定，沙特阿美已经三度推迟公布原油出口价格，这一定价将影响波斯湾约1400万桶/日的原油出口。

有媒体评论称，本次定价是对美国求妥协、在亚洲给实惠、在欧洲坚持斗争。从售价可以看出，调高了卖向美国的原油售价，给页岩油产业一口喘息。对亚洲售价也还算合理，在疫情肆虐的当下，来自中国的复苏需求，来自日韩的储备需求都显得尤为珍贵。

昨日晚间22:00左右，特朗普在个人社交平台上称，OPEC+将减产2000万桶/日，而不是此前广泛报道的1000万桶/日。他将这一数字描述为公开报道的减产量的两倍，尚不明确他的数据来源于哪里，这可能导致石油的未来前景更加扑朔迷离。