下面我们再来对比一下中国建材和海螺资产负债表中的股东权益。对一个企业来讲，我始终坚信一点，负债都是实实在在的，然而资产却未必，比如商誉，比如应收账款，比如存货，看你怎么理解。如果拿中国建材对比其他行业，商誉还有点价值，我想对比海螺水泥，大家都别再矫情了，不管从产能规模、产能质量和矿山价值，我想海螺都不会输于中国建材，所以所谓的商誉大家就隐藏了吧！

当然中国建材这里面有个特殊的问题，就是永久资本工具，也就是永续债，这东西似债非债，似股非股，说它是债，但它是永续的，并没有还本的要求；说它是股，但它还需要支付利息。这东西一般放到权益里面，作为美化财务报表的工具。曹会计肯定也是深谙此道，国资委要求央企降低资产负债率，你多发点永续债是不是资产负债率就降低了，你要是都发成永续债，中国建材的资产负债率完全可以为0，相当于增资扩股了，但是利息一点要不少付，2018年永续债的利息就高达9.8亿人民币，当然财报里面显示是股东分红，不是债权利息。

1. 产能和产能质量

再看中国建材的，资产负债表中的总权益是136,425,029千元人民币，其中永久资本工具权益持有人是22,219,087千元人民币，非控制性权益41,995,004千元人民币，两者占比高达47%，也就是说归属上市公司股东的权益只占总权益的53%。利润表中的总收益是13,898,236千元，永久资本工具持有人的收益是980,882，非控制性权益持有人的收益是4,997,824千元，两者合计占比43%，也就是说归属上市公司股东的收益只占总收益的57%。

再看销量，2018年中国建材公布的数据是水泥和熟料销量3.69亿吨，商混销量9600万立方米，骨料销量3528万吨；海螺水泥公布的水泥和熟料销量3.68 亿吨，里面包含0.7亿吨贸易销量，因为海螺的水泥贸易基本没有利润，我们剔除这部分实际自产销量是2.98亿吨，商混和骨料销量数据没有公布，商混销售额才8000多万，也就20万立方米；骨料估计跟建材差不多，在3700~3800万吨左右。从水泥和熟料销量看中国建材比海螺高出23%，商混中国建材9600万立方米，海螺基本没有，骨料两者基本相近。