二、基本面:货币投放有望增加,年报成为新看点

    去年12月份大盘最终以单边下跌为2004年划上了句号,收官之月市场的低迷、彷徨与踯躅让投资者备感失望

    去年12月份大盘最终以单边下跌为2004年划上了句号,收官之月市场的低迷、彷徨与踯躅让投资者备感失望。12月份上证指数以1266.50点收盘,距离全年最低点仅有7.07点,年K线收出了近乎光脚的带长上影阴线,上影线长度大大超出实体。从趋势看,2005年的年初行情仍难以让投资者乐观起来。

    1、去年三季度核心ROE同比增速相比中期核心ROE同比增速出现明显下降,2004年年报业绩及2005年一季报必定会继续下滑,投资者应对这些行业予以坚决回避。主要有:化工行业(石化产品),中期的"差异ROE"指标值高达25.79%,但三季度该指标迅速下降为6.46%,下降接近20个百分点；农林牧渔行业三季度"差异ROE"首次下降,出现行业景气下滑征兆,指标值为-5.20%；建筑建材行业(建筑用玻璃、水泥、建筑材料、工程建筑等)基本属于国家限制行业,受到银行贷款受限、工业用电价格上涨等负面影响,业绩增长趋势不容乐观,三季度"差异ROE"指标值继续保持下降趋势,指标值为-7.81%；交通运输设备行业(汽车)三季度"差异ROE"指标值为-114.95%,相比中期有扩大趋势,建议投资者对汽车行业予以坚决回避；电子元器件行业三季度"差异ROE"指标值为-319.22%,有色金属价格上涨,导致产品毛利下降,建议投资者谨慎关注。

    1、1月份货币投放会放大,资金供应宽裕

    综上所述,从技术上看今年1月份上涨概率以及幅度都较下跌概率及幅度高,投资者可以积极关注。上档强阻力位在半年线附近,支撑位在1200点整数位以及1225点之间。因此一旦大盘出现下跌走势,之后将可能出现一波较为可观的上涨行情,投资者应注意把握。