2018年以来水泥行业利润持续高增长，据统计，今年1-5月水泥行业累计实现利润514.91亿元，同比大幅增长117.3%，超过前期高点2011年的352.57亿元，创下历史新高。三季度在小淡季低库存与夏季错峰限产共同影响下，预期价格下降幅度有限，四季度传统旺季盈利持续看好。我们判断水泥价格有望迎来淡季不淡、旺季上涨的局面。全行业呈现盈利高景气，企业不分规模大多能获得较高收益，龙头企业在原料资源、生产布局、成本、下游客户等各方面优势明显，业绩远超行业平均。我们继续重点推荐价值龙头、上峰水泥，港股方面，建议关注华南龙头华润水泥，以及建材“航母”中国建材。

　　玻璃行业需求下滑，供给收缩更严重。2018年是玻璃行业理论上的冷修高峰期，预计实际有一半左右的生产线要冷修，约有18到19条玻璃生产线冷修停产，2018年预计供给端将继续收缩。根据历史经验来看，玻璃价格有望在8月份开始抬头。一般6-7月份是梅雨季节，不利于玻璃储存，是传统淡季，伴随着天气向好，以及传统“金九银十”旺季来临，需求向好，玻璃价格一般在8月份开始启动。从历史数据看，即便在景气度不高的14-15年，往往在8月之后玻璃价格都有不错的表现。推荐全产线环保达标、成本优势显著的玻璃行业龙头旗滨集团。

　　来自微信公众号：天风研究

　　玻纤行业总体供给具有刚性，需求结构升级提供增量边际变动。我们认为18年供给的冲击有限，落后产能逐步退出，新进门槛不断提升。高附加值高技术难度的产品在前期需要大量资金进行研发，因此实力强劲的龙头企业提前布局。

　　消费建材量、价与成本控制决定了企业的行业地位，精装修趋势改变原先商业模式的基础，地产景气下滑决定边际增量由自然增长转为竞争成长。我们中长期看好并建议关注市占率进一步提升的石膏板龙头、防水龙头。

　　地产基建需求大幅下滑；流动性大幅收紧。