2017 年12 月21 日，商务部反垄断局通过了中国建材与中材股份(01893)的合并批核，换股方案为每股中材股份换 0.85 

　　(编辑：姜禹)

　　在16 年华新水泥整合拉法基、17 

　　股中建材股份。两家公司在水泥、玻璃纤维等业务板块存在重合，集团管理层曾表示首要解决同业竞争和产能过剩问题。此次整合将形成优势互补，扩大采购规模降低成本，提高公司的市场占有率和竞争力。市场占有率提高同样会加强公司的定价权和推进协同生产的能力，有利于公司收入稳定增长。同时，合并后中国建材的资产负债率也会有所下降。

　　年要制定实施去产能三年行动计划，更加严格执行质量、环保、能耗、安全等法规标准，年内压减水泥100 

　　年双材合并以及金隅股份和冀东水泥（000401）终止重组方案计划成立合资企业之后，水泥行业集中度提升，行业基本竞争格局已经形成。未来行业继续整合时，中国建材在有望处于领先地位。

　　估值

　　近年来中国建材杠杆率一直处于较高水平,净负债/权益维持在200%以上，远高于中材股份60%左右水平和海螺水泥（600585）的负数水平。根据水泥行业特点，水泥价格增长幅度往往大于水泥生产的可变成本增长幅度，限产提价在一定限度内可以直接增加公司利润。行业龙头中国建材因为历史并购带来的高杠杆更有动力促成和主导行业协同生产。并且基于对水泥行业发展良好的预期，作为水泥行业的高杠杆制造商中国建材在水泥行业处于上升期时可以比同业公司获得更高的利润。

　　展望