【】 【】

作者：来源：中信建投

　　[摘要]

　　对明年行业策略的整体判断改革包括供给侧改革、国企改革等依然是研究明年行业发展的一条主线；把握好改革动向和行业政策显得尤其重要，我们看好通过改革给建材行业发展无论是短期还是长期带来的利好。另一条主线要继续研究挖掘细分领域依然具有成长性的优质公司。把握改革促调整，抓住成长抗周期，给予行业“增持”评级。

　　水泥：坚持以供给侧改革为主线，旺季仍有弹性。

　　预计明年行业新增供给有限，需求增长1%左右，边际供需略改善，实现弱平衡，在旺季或是涨价时仍有业绩弹性。投资策略方面：（1）看好需求相对好的区域，推荐、；（3）关注旺季到来对经济基本面短期有复苏预期带来业绩弹性的、。

　　玻璃：平板玻璃边际供需弱平衡，深加工看好曲面玻璃。

　　基于文中假设，明年平板玻璃产能和需求各自略增1%，边际供需实现弱平衡。投资策略方面:（1）传统浮法玻璃推荐，在供给侧改革深化大背景下行业保持平稳发展，边际供需弱平衡，行业龙头表现强势，期待旺季或涨价时带来的业绩弹性。（2）深加工玻璃看好曲面玻璃，主题投资推荐凯盛科技。

　　玻纤：明年基本面仍然处于景气周期。

　　供给面新增产能冲击不大，风电需求有向上弹性，高端需求占比逐渐提高。投资策略方面：（1）对明年行业系统性机会持谨慎态度。（2）主题投资推荐中材科技。我们看好新能源汽车长期向好的基本面，由此带动对上游锂电池隔膜材料的拉动。

　　消费建材：优质公司仍然是好选择。

　　推荐具有较强消费建材属性的优质公司、、北新建材。我们认为：（1）上述公司为各自领域的龙头公司，经营稳健，业绩良好，已被市场熟知和认可；（2）作为房地产后周期产业链上的公司，虽然在房地产调控政策影响下，但在在存量需求、进一步提高市占率、进行消费升级和相关业务拓展、政策影响时滞等有利因素的存在，很大程度对冲房地产调控政策的影响，对明年的业绩不必过于担心。

相关新闻

中证网声明：凡本网注明“来源：中国证券报·中证网”的所有作品，版权均属于中国证券报、中证网。中国证券报·中证网与作品作者联合声明，任何组织未经中国证券报、中证网以及作者书面授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。凡本网注明来源非中国证券报·中证网的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于更好服务读者、传递信息之需，并不代表本网赞同其观点，本网亦不对其真实性负责，持异议者应与原出处单位主张权利。