6.3. 机构持仓分析

根据Wind数据，截至2020年5月20日，沪港深通持股占自由流通股本的17.4%，占流通A股的7.35%，持仓比例处于高位。2020年初由于疫情影响，持仓比例出现大幅下降，随疫情逐渐得到控制，机构持仓比例开始回升。

6.4. 投资策略及风险提示

百年华新，强者恒强。看好水泥旺季行情，重点推荐区位优势显著的全国性水泥龙头。近年来，在供给侧改革和环保限产等因素的影响下，水泥企业盈利向好，资产负债率呈下降趋势。公司积极完善国内布局，湖北振兴助力供需格局改善，西南区域市占率提升，同时公司积极拓展海外水泥业务，环保/骨料盈利能力提升，有望实现业绩多点开花。预计公司2020年-2022年的收入增速分别为5.8%、6.6%、6.4%，净利润分别为66亿元、71亿元、77亿元。维持买入-A投资评级，6个月目标价32元。

风险提示：新冠疫情不确定性、基建投资及房地产投资增速不及预期、环保政策出台不及预期、跨省产能置换政策放松

（1）新冠疫情不确定性，可能导致下游需求低迷，进而造成库存高企、价格下跌，甚至造成水泥产线停产。2020年一季度受新冠疫情影响，国内水泥行业产销量低于同期；

（2）若基建投资增速及房地产投资增速不及预期，将直接影响下游需求，进而导致水泥供过于求，水泥价格下跌，影响公司营收和利润；

（3）环保政策出台不及预期。2020年是“蓝天保卫战三年行动”收官之年，预计年内环保政策存在趋严可能。若政策出台力度不及预期，对供给端的改善程度会受到影响；

（4）若跨省产能置换政策偏宽松，未来可能对国内不同区域市场供需格局产生较大影响。工信部新规确定，2021年起已停产两年或三年内累计生产不超过一年的水泥熟料生产线不能用于产能置换，预计2020年可能存在赶在政策执行前置换产能的行为。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP