来源：华泰建筑建材研究

报告发布时间：2020年4月24日

本文摘编自近期相关报告：

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【华泰建筑建材鲍荣富】东方雨虹动态点评：第三期限制性股票激励彰显增长信心

【华泰建筑建材鲍荣富】东方雨虹19年一季报点评：19Q1 业绩超预期，高质量成长可期

【华泰建筑建材鲍荣富】东方雨虹18年报点评：18业绩符合预期，静待渠道改革良效

【华泰建筑建材鲍荣富】东方雨虹2018年三季报点评：收入维持高增长，毛利率整体承压

【华泰建筑建材鲍荣富】东方雨虹18年中报点评：收入高增长，成本上涨拖累毛利

【华泰建筑建材鲍荣富】东方雨虹年报&一季报点评：成本承压，收入大幅增长

【华泰建筑建材鲍荣富】东方雨虹三季报点评：成本上涨和高基数拉低利润增速

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文章来源：

本文摘编自华泰证券研究所已对外发布的研究报告，具体内容应以研究报告原文为准。订阅人不应单独依靠本研究报告中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。

报告体系：

1.策略报告系列

【中期策略NO.1】建筑行业2019年中期策略：成长看设计检测，弹性选地方龙头

【中期策略NO.2】建材行业2019年中期策略：坚守优质消费建材，玻纤具长期投资价值

【年度策略NO.3】建筑行业2019年策略：短看基建托底，长看信用及融资改善

【年度策略NO.4】建材2019年策略：政策预期强化，新供给局面打开

【年度策略NO.5】建筑2020年策略：穿过至暗时刻，静待龙头价值发现

【年度策略NO.6】建材2020年策略：拥抱精装及存量时代的消费建材龙头

2.财报解读系列

【财报解读NO.1】建筑行业2019年三季报总结：收入持续高增长，Q4基本面有望继续回暖

【财报解读NO.2】建材行业2019年三季报总结：19Q3竣工需求改善，盈利维持高位

【财报解读NO.3】建筑行业2019年中报综述：收入提速利润承压，19H2盈利有望改善

【财报解读NO.4】建材行业2019年中报综述：盈利能力维持高位，首推B端家装建材

【财报解读NO.5】建筑行业18年报及19Q1季报总结：费用侵蚀利润,19Q2 基本面或企稳

【财报解读NO.6】建材2018年报及2019一季报总结点评：18年盈利新高，19年迎更高质量成长

【财报解读NO.7】建筑行业2018年三季报总结：设计装饰增速最快，化建改善显著

【财报解读NO.8】建材行业2018年三季报总结：水泥风景独好，家装继续探底

【财报解读NO.9】建筑行业2018年中报总结：利润放缓流出增加,设计装饰改善大

【财报解读NO.10】建材行业2018年中报总结：行业高景气延续，盈利能力创新高

【财报解读NO.11】装饰行业2018年半年报前瞻系列一：公装景气向上，业绩持续提升

【财报解读NO.12】建筑行业17年报及Q1季报总结系列二：设计景气提升,订单/人员扩张助成长

【财报解读NO.13】建材行业17年报及18Q1季报总结系列二：从销售费用率看家居建材品牌壁垒

【财报解读NO.14】建筑行业17年报及Q1季报总结系列一：业绩增速持续提升，现金流望改善

【财报解读NO.15】建材行业17年报及Q1季报总结系列一：水泥高景气，玻纤家装成长延续

3.见微知筑系列

【见微知筑NO.1】家装行业报告：家装格局之变，群龙逐首

【见微知筑NO.2】设计行业整合提速，龙头强者恒强

【见微知筑NO.3】景气周期上行，化学工程谱新篇

【见微知筑NO.4】政策暖风频吹，两主线掘金装配式建筑

4.再谈建筑研究方法论系列

【再谈建筑研究方法论NO.1】建筑估值之变2017：从小为美到大而美

【再谈建筑研究方法论NO.2】行业竞争格局转变，拥抱龙头时代

【再谈建筑研究方法论NO.3】建筑财务关键指标解读及牛股追踪

【再谈建筑研究方法论NO.4】估值趋于国际化，PPP海外待突破

【再谈建筑研究方法论NO.5】拨开迷雾，再看基建/房建/工建空间

【再谈建筑研究方法论NO.6】盈虚有时，三重维度复盘建筑轮动

【再谈建筑研究方法论NO.7】宏微观两维度看建筑现金流变迁

【再谈建筑研究方法论NO.8】建筑现金流及资产构成背后商业模式解析

5.当前时点如何看建筑系列

【当前时点如何看建筑NO.1】继续超配低估值蓝筹,适当加码PPP

【当前时点如何看建筑NO.2】建筑混改添新动力,布局重点行业地区

【当前时点如何看建筑NO.3】行业基本面改善,精选盈利拐点标的

【当前时点如何看建筑NO.4】基建投资维持高位，关注化工家装

【当前时点如何看建筑NO.5】三维立体看一带一路,海外方兴未艾

【当前时点如何看建筑NO.6】PPP推动行业基本面持续改善

【当前时点如何看建筑NO.7】去杠杆背景下，PPP去往何处？

【当前时点如何看建筑NO.8】公路投资高增长，板块预期差修复在即

【当前时点如何看建筑NO.9】资金面看基建投资及公司业绩确定性

【当前时点如何看建筑NO.10】业绩确定性成长主线挖掘Q4行情

【当前时点如何看建筑NO.11】第三届PPP融资论坛十问十答

【当前时点如何看建筑NO.12】关注转债获批后正股超额收益机会

【当前时点如何看建筑NO.13】PPP稳健落地，积极配置大建筑

【当前时点如何看建筑NO.14】从历史三次基建宽松看当前机会

【当前时点如何看建筑NO.15】三大路径看历史三次基建房建共振

【当前时点如何看建筑NO.16】基本面/估值/量化三维再看建筑补涨机会

【当前时点如何看建筑NO.17】估值筑底，布局来年

6.建筑行业深度解读系列

【建筑行业深度解读NO.1】老旧小区改造提速,万亿市场待开启

7.建筑国际比较系列

【建筑国际比较系列NO.1】中美日基建投资现状及历史比较

8.十倍成长股系列

【十倍成长股NO.1】：投资/环保助成长，中国万喜正启航

【十倍成长股NO.3】：内外并举十倍股，环检加速再腾飞

9.当前时点如何看建材系列

【当前时点如何看建材NO.3】春季躁动买水泥，年后复工看周期

【当前时点如何看建材NO.4】一季度开门红，成长与价值齐飞

【当前时点如何看建材NO.5】基建重振利好西部地区水泥

【当前时点如何看建材NO.6】春季躁动买水泥，玻璃或有良好表现

【当前时点如何看建材NO.7】核心矛盾在需求，竣工首推玻璃

【当前时点如何看建材NO.8】管桩迷局：雨雪影响管桩，新开工整体承压

10.策论建材系列

【策论建材NO.1】大变局：存量崛起，增量升级

【策论建材NO.2】寻找消费属性较强的建材股

【策论建材NO.3】供给突围，推“玻”助澜

11.建材细分行业深度解读系列

【建材细分行业深度解读NO.1】防水行业深度报告：行业加速集中，龙头再创辉煌

【建材细分行业深度解读NO.2】建筑陶瓷行业深度报告：B端需求加快放量，首推品牌龙头

【建材细分行业深度解读NO.3】光伏玻璃景气度回升，平价上网重塑行业生态

【建材细分行业深度解读NO.4】精装房利好工程模式，零售承压彰显公司能力

【建材细分行业深度解读NO.5】石膏板周期性弱化，需求空间犹存

12.建材方法论系列

【建材方法论系列NO.1】水泥研究框架&海螺二十年行情复盘

【建材方法论系列NO.2】建材立体复盘暨伟星新材全梳理

【建材方法论系列NO.3】PB-ROE 模型下建材龙头的长期投资价值

【建材方法论系列NO.4】从财务指标解读消费建材商业模式及核心竞争力

13.建材全球视野系列

【建材全球视野系列NO.1】从立邦成长史看中国本土涂企的崛起

14.当前时点我们如何看建筑/建材系列

【当前时点如何看建筑/建材NO.1】抢跑春季行情，布局大基建/水泥/玻璃

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