投资要点上周市场表现：上周，SW轻工制造板块上涨0.87%，沪深300上涨3.31%，轻工制造板块落后2.44个百分点。其中SW造纸II下跌0.16%，SW包装印刷II板块上涨2.67%，SW家用轻工上涨0.31%，SW其他轻工制造下跌0.15%。从板块的估值水平看，目前SW轻工制造整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为24.52倍，其中子板块SW造纸II的PE为13.93倍，SW包装印刷II的PE为33.32倍，SW家用轻工II的PE为28.76倍，SW其他轻工制造II的PE为51.74倍，沪深300的PE为13.24倍。SW轻工制造的PE高于近1年均值。上周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为：岳阳林纸(600963)（+45.44%）、美盈森(002303)（+16.83%）、德尔未来(002631)（+15.99%）、金时科技（+12.68%）、鸿博股份(002229)（+10.08%）；上周跌幅前5的轻工制造板块公司分别为：ST秋林（-17.41%）、安妮股份(002235)（-12.06%）、萃华珠宝(002731)（-10.80%）、晨鸣纸业(000488)（-9.18%）、亚振家居（-8.96%）。

行业重要新闻：1.2019年1-2月造纸及纸制品业利润总额同比减少27.71%；2.5月涨价函已来，晨鸣、华泰、太阳等纸企酝酿联合提价再次上调200元；3.3月BHI大涨，全国建材家居市场“春意浓”；4.欧派成都基地家具厂正式投产，提升西南地区品牌影响力；5.碧桂园进军定制家居、整装后又斥资50亿布局潮州建卫浴产业园。

公司重要公告：
【中顺洁柔(002511)】2018年实现营业收入56.79亿元，同比增长22.43%；归母净利润4.07亿元，同比增长16.6%；
【太阳纸业(002078)】2018年实现营业收入217.68亿元，同比增长15.21%；归母净利润为22.38亿元，同比增长10.54%；
【好莱客(603898)】2018年实现营业收入21.33亿元，同比增长14.46%；归母净利润3.82亿元，同比增长9.84%；
【劲嘉股份(002191)】2018年公司实现营业总收入33.74亿元，同比增长14.56%；归母净利润7.25亿元，同比增长26.27%；
【尚品宅配】2018年公司实现营业总收入66.45亿元，同比增长24.83%；归母净利润4.77亿元，同比增长25.53%。

投资建议：建议关注：1）4月造纸行业动作频繁，原纸、纸板涨价函纷至沓来，上周龙头企业又发5月涨价函，提价欲望较为强烈，但从目前原纸价格来看，价格分化，文化纸价格略有上涨，除白卡纸外的包装纸均表现价格下降，落实情况仍需跟踪。近期纸浆价格下降、人民币升值，利好生活用纸行业龙头中顺洁柔，建议关注。2）上周商品房销售面积同比持续好转，有利于地产后周期行业回暖，从3月份全国建材家居市场景气指数BHI来看，BHI大幅攀升，全国规模以上建材家居卖场销售额环比增幅较大，建议关注销售渠道多元化，渠道下沉的家居行业领先企业，欧派家居、索菲亚(002572)、尚品宅配、顾家家居。3）中美贸易争端有所好转，或有助于出口，促进对包装的消费需求，建议关注包装领先企业裕同科技、合兴包装(002228)、劲嘉股份、集友股份。

风险提示：市场竞争加剧风险；地产景气度不及预期风险；原材料价格上升风险。

（责任编辑： HN888）

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