央行再次降准,一方面基建和地产两个资金密集型行业的融资环境均有望改善,另一方面,二级市场的估值水平也有望进一步修复,,基建产业链是目前政策环境最确定的品种,依然有超额收益机会。

基建投资增速持续下滑;PPP推进不及预期;

风险提示

地产链有望在政策和融资的边际改善下迎来估值修复机会,重点推荐装配式装修进入发力阶段的亚厦股份,家装业务快速增长的金螳螂和现金流优秀的东易日盛;

基建板块的三个细分领域中,估值最低的是基建央企,成长性最好的是园林和设计,综合考虑流动性等多方面因素,我们认为大基建依然是当前市场环境下首选,是攻守兼备的品种,重点推荐中国铁建、中国交建、中国建筑、葛洲坝等,本轮反弹以来,由于铁建、交建、包括中国建筑都有较强表现,但葛洲坝股价依然在底部,我们认为有补涨机会,且水利、电力投资出现回暖迹象,公司亦是受益品种;设计企业估值已经回落至吸引力区间,增速快于央企,考虑其行业整合空间大,上市融资后有扩张空间,成长性较好,建议重点关注苏交科、中设集团等;

环保政策变化;产品价格大幅下跌;

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建筑周观点--地产链有望迎来估值修复