策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发，并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成，博士、硕士比例超过60%，年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门，是中粮期货发展最快的部门之一。

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　　试错交易自2012年推向市场以来，广受好评，具有较高的知名度和影响力，已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程，以交易实战为目的，提供了从入门到资深专家的不同阶段课程，致力于交易能力的培养与训练，已帮助众多客户改善交易状况，走上职业交易道路，从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位，引领该领域的研究潮流。

　　前九月的房地产投资持续回落，商品房销售面积进一步放缓，这使得作为房地产上游原材料的钢材价格承压，黑色系今日也出现了较大幅度的回落，反映出市场对于固定资产投资的情绪不甚乐观。目前市场趋势连续较差，产生的可操作机会不多，依旧维持昨日的观点，日内短线谨慎参与。

　　美豆反弹，豆粕借机大涨，投资者谨慎追高。美豆开启了反弹模式，被压抑的豆粕借机大涨，中美贸易关系的紧张是其中的一个重要因素，但是我们仍然不能忽略基本面的情况。首先，美豆丰产且单产有望创历史新高，美豆丰产这也让美豆难以延续反弹的格局。其次，国内豆粕需求处于一个需求平淡期，由于非洲猪瘟疫情的影响，生猪存栏量短期难有好转。需求仍然较弱，也使得豆粕难以延续上涨的格局。随着元旦和春节的消费预期到来，生猪存栏后期有望出现增加，将带动豆粕的消费端上涨，我们继续观察生猪的存栏情况。

　　隔夜数据显示英国9月零售销售较前月减少0.8%，调查预估为减少0.4% ，因食品消费录得2015年10月来最大降幅。英镑下跌，因英国与欧盟在爱尔兰边界问题磋商陷入僵局。10月19日，欧元兑美元周五在一周低位附近徘徊，因欧盟执委会批评意大利的预算案，引发对欧元区政局紧张的新担忧。

　　2018年1-9月份，全国房地产开发投资88665亿元，同比增长9.9%，增速比1-8月份回落0.2个百分点。其中，住宅投资62806亿元，占房地产开发投资的比重为70.8%，住宅投资增速回落0.1个百分点。销售方面，商品房销售面积119313万平方米，同比增长2.9%，增速比1-8月份回落1.1个百分点；商品房销售额104132亿元，增长13.3%，增速回落1.2个百分点。

　　回到今日盘面，上午大盘开盘延续了昨日的悲观情绪，但是当三季度GDP数据公布之后，市场开始反转，今日主力开始净流入。从目前大盘的点位看，绝对低估了我国经济的真实实力，故抄底资金开始入场。但是我们建议投资者依旧不能太早兴奋，因为出口下滑带来的经济不景气局面并没有得到真正化解，做交易不做情绪的渲染者，依旧保持谨慎。真正入场的时机依旧未到。

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　　外汇板块

　　英镑在周四晚些时候跌至盘中低位，因在布鲁塞尔举行的欧盟峰会上未能打破英国与欧盟在爱尔兰边界问题磋商上陷入的僵局，这一问题在谈判中扮演越来越重要的角色。英国首相特雷莎梅周四稍晚表示，英国无意延长英国退欧后的过渡期，但延长过渡期的选项可能有助于解决北爱尔兰边境保障安排问题。美元指数周五涨0.05%至95.96 ，周四收于8月21日以来最高水准，受欧元周四大跌影响。欧盟执委会周四在给意大利经济财政部长特里亚（Giovanni Tria）的一封信中表示，意大利政府的支出计划规模过大，不包括一次性支出和商业周期影响的结构性赤字将上升，而非下降，意大利的公共债务水平将与欧盟的规定不符。这令投资者担心欧盟与成员国之间会出现更多的政治紧张情形。政治紧张已使欧元受到打击。在有关欧盟执委会信件的消息出炉之后，意大利与德国的10年期公债收益率之差触及五年半最宽水平。意大利总理为该国预算支出自由进行辩护，然而市场并不买帐。英镑兑美元周五触及11日新低，但之后略微反弹报1.3020美元。

　　第三象限（资源象限）—— 私募股权规模增速放缓 互联网保险首创“相互保”

　　统计数据已然反映出楼市“秋意渐浓”的状态，从近期不断爆出的“房闹”事件也能印证这一点，万科在厦门某楼盘甚至接近6折甩卖，并史无前例的出现赔付老业主买贵价款的情况。楼盘打折促销已不是个案，万科、碧桂园和恒大等龙头房企纷纷对旗下部分楼盘进行降价销售，纵观近段时间的房地产市场，“金九”已成泡影，“银十”仍未兑现，在调控趋严和金融环境趋紧的背景下，部分房企主动选择促销跑量，以期缓解资金方面的压力。房企资金吃紧从土地市场上也能反映出来，截至9月底，年内全国土地流拍接近900宗，土地流拍数量呈现逐月增多的态势，在资金并不宽裕的情况下房企拿地明显更加谨慎。楼盘促销和土地流拍本月以来逐渐增多，伴随着调控的持续加码，这样的市场降温趋势或将愈演愈烈。

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　　商品价格继续回落，资金大幅流出，成交量回落。今日文华商品指数收阴0.84%。商品价格继续回落，各板块均有领跌品种。资金方面，排除调保误差后，今日流出22.34亿，总沉淀更新至1103.6亿。日内黑色、化工、农产品、次主力板块分别流出13.79亿、3.09亿、4.66亿和0.8亿，流出比例分别为3.88%、1.86%、1.49%和0.28%。其中黑色系资金重新站上300亿关口至341.37亿，终结了弱势调整状态，短期回升调整；化工板块总沉淀更新至163.48亿，再度回落调整。农产品板块资金重现震荡，暂结束回升状态。次主力板块资金继续弱势调整。成交量方面。今日黑色、化工、农产品、次主力板块分别回落16.98%、23.62%、11.86%和4.14%。成交活跃度大起大落，缺乏稳定。整体来看，日内各板块均出现领跌品种，日内价差较大；市场资金继续加速流出；日内成交量再度集体回落。出现行情参与机会的同时，建议投资者积极关注调仓机会，及时锁定部分利润，保护剩余持仓及账户的安全。

　　第四象限（信用象限）——楼市销售失速现拐点 房企资金受困迎寒冬

　　《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

　　支付宝近日推出了“相互保”，加入可获得包括恶性肿瘤在内的100种大病保障，在他人患病产生赔付时才参与费用分摊，自身患病则可以一次性领取保障金。与传统互联网保险不同，相互保不需要提前支付固定保费，而是每期实际发生赔付案件时参与者进行分摊，每个案例每位用户分摊低于1毛钱。支付宝此举加入了共享的理念，无疑重新定义了互联网保险，截止发稿时，已超过300万人加入。随着国内商业保险体系的完善与人们保险理念的进步，保险业发展迅速，但互联网保险收入近年来一直走弱，也反映出人们对于传统参保方式的依赖与互联网保险创新性的缺乏。当前互联网健康中以水滴筹最具代表性，其爱心捐助与参保均摊医疗费的商业模式将其打造成行业市场占有率第一；而支付宝此次创新使得行业规则更易被用户接受，传统的保险业是否受到影响也未尽可知，但由此可见，互联网金融的创新之路依旧任重而道远。

（责任编辑：陈姗 HF072）

　　周五，人民币兑美元中间价为6.9387元，下调112点，为2017年1月4日以来最低，上日中间价6.9275元。中国第三季国内生产总值（GDP）增速放缓至6.5% ，为2009年以来最慢，且低于预期，因应对债务风险的行动及与美国的贸易战拖累经济。美元如预期一样保持强势上行，人民币汇率不会不原地踏步。近期有需要换汇的朋友建议尽早行动；海淘一族，建议多买写自己家国家的宝贝吧；进出口国际现货商，建议加大出口量，同时缩减进口量。

　　截至2018年8月底，已登记私募基金规模达12.80万亿元，较上月仅增长0.08%，增长来自于私募股权类基金与创业投资类基金规模。相较于前几个月增速，8月私募基金规模整体增速相对较低，股权与创业类投资基金的规模增速明显放缓。

最新评论

　　各板块全面下跌，唯有贵金属翻红。今日商品指数下跌0.84%，工业品下跌0.82%，农产品下跌0.84%，其中煤炭板块下跌2.95%，建材板块下跌1.05%，油脂板块下跌0.85%，化工板块下跌0.69%，谷物板块下跌0.46%，有色板块下跌0.15%，软商板块下跌0.10%，饲料板块下跌0.01%，仅贵金属小幅上涨0.34%

　　今日沪深两市低开高走，三大股指齐涨。沪指收盘涨2.58%，收报2550.47点；深证成指收涨2.79%报7387.74点；中小板收涨2.52%报5009.14点；创业板收涨3.72%报1249.89点。量能方面，市场成交维持低迷，两市合计成交3.3亿手，交易金额2869.3亿元，今日主力净流入79.5082亿元，通过沪港通与深港通流入A股的资金量净流入45.34亿元。行业板块全齐涨，保险﹑医疗保健﹑IT设备﹑软件等行业领涨。

　　第二象限（交换象限）——GDP成绩不俗引热情 经济萧条局面未化解仍需谨慎

　　中国三季度GDP数据出炉，同比增长6.5%。前三季度GDP同比增长6.7%。初步核算，前三季度国内生产总值650899亿元，分季度看，一季度同比增长6.8%，二季度增长6.7%，三季度增长6.5%。分产业看，第一产业增加值42173亿元，同比增长3.4%；第二产业增加值262953亿元，增长5.8%；第三产业增加值345773亿元，增长7.7%。全国夏粮总产量13872万吨，比上年减少306万吨，下降2.2%；早稻总产量2859万吨，比上年减少128万吨，下降4.3%。秋粮生长形势较好，有望再获丰收。种植结构进一步优化，优质稻谷播种面积扩大，玉米面积调减，大豆面积增加，棉花、糖料等作物面积增加。前三季度，猪牛羊禽肉产量6007万吨，同比增长0.2%；其中，猪肉产量3843万吨，增长0.3%。生猪存栏42887万头，同比下降2.3%；生猪出栏49579万头，增长0.1%。前三季度，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.4%，增速比上半年回落0.3个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长7.0%，集体企业下降1.4%，股份制企业增长6.6%，外商及港澳台商投资企业增长5.7%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长1.8%，制造业增长6.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长10.3%。9月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%。前三季度，全国服务业生产指数同比增长7.8%，增速比上半年回落0.2个百分点。其中，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业同比分别增长37.5%和10.8%。9月份，全国服务业生产指数同比增长7.3%。1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额44249亿元，同比增长16.2%；规模以上工业企业主营业务收入利润率为6.43%，同比提高0.35个百分点。1-8月份，规模以上服务业企业营业收入同比增长12.0%；规模以上服务业企业营业利润同比增长15.5%。

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　　风险揭示 ：

　　1.中粮期货策略交易部投资咨询证号：张耀文 Z0013564；王君 Z0013698；彭述思Z0013758。

　　从当前的宏观环境来看，经济下行的压力对创投行业造成了不小的影响。资金方面，自4月资管新规发布以来，原来多个渠道资金流被堵，造成创投行业大量“缺水”的情况，而这种情况随着整体经济环境更加严峻。从资产端来看，之前过热投资情绪造成项目普遍估值过高，造成二级市场估值倒挂现象加剧。头部企业收获资本青睐，中后部企业青黄不接；大多数投资机构选择现金为王，放缓脚步。尽管如此，根据Crunchbase News报告显示，第三季度全球范围创投交易额创下新高，而北京已成为全球风投增长最多的地区。创投行业依旧处于上升通道。

　　4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　GAM俱乐部简介GAM（Global Asset Management）俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势，为投资机构、投资人搭建交流渠道，得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与，碰撞智慧的火花，促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家，共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势，推演算法、模型，改善资产配置的效率，降低资产管理风险。