渠道拓展仍是金牌厨柜增长的主要动力。按照下半年计划，金牌厨柜将通过总代、直营三级加盟等多种形式，以及加快新品类渠道招商，进一步提升招商建店速度。

相比上市前的高速增长，厦门金牌厨柜股份有限公司（603180.SH，下称“金牌厨柜”）近年业绩增速回落。

在2017年，金牌厨柜推出高端衣柜定制品牌“桔家衣柜”，对“金牌”与“桔家”采取双品类的双品牌独立运营。2018年上半年，桔家衣柜实现营业收入3524万元，同比增长451%。

胡中信认为，“这方面大企业做得比较好，而中小企业则相对难，成本较高之外，由于是定制类产品，在销售旺季可能会出现产能跟不上的情况。”

而在2017年上半年，金牌厨柜的营业收入和净利润的增长幅度分别为37%、108%，明显要高于2018年上半年。

金牌橱柜在2017年涉足了衣柜品类，2018年上半年成立了木门事业部，下半年将启动渠道招商。

值得一提的是，金牌厨柜在2018年上半年成立了桔家木门事业部，目前桔家木门产品储备工作已完成，下半年将启动渠道招商。

值得一提的是，工程大宗业务是金牌厨柜渠道的新增长点。2018年上半年，金牌厨柜的工程大宗业务实现营业收入7107万元，同比增长了46%，占公司当期收入的11%。金牌厨柜称目前已与25家地产百强地产企业签订战略合作协议。

值得注意的是，受限于单一品类且规模较小的金牌厨柜，正在发力开拓新品类。

2018年上半年，金牌厨柜实现营业收入6.42亿元，同比增长15%；实现归属于母公司所有者的净利润6130万元，同比增长32.5%，扣除非经常性损益的净利润仅增长10%。

除此之外，欧派家居成立最早，品类拓展最快，如今已囊括橱柜、衣柜、卫浴、木门等全屋定制产品。索菲亚与好莱客则先后在2017年宣布进军定制木门行业，可见除定制柜体类产品，门窗已成为定制家具企业计划开拓的下一个重点品类。

受限于品类单一，金牌厨柜的规模扩张相对迟缓，这也是其近年欲突破的状况。

品类开拓迟缓

在2016年，金牌厨柜的营收和净利润增速分别达到41%、104%，2017年则降至31%和73%。2018年上半年，该公司营收和净利润的增速减至15%和32.5%，增速明显下滑，而扣除非经常性损益的净利润增幅仅为10%。

记者注意到，对于主营业务的表述，金牌厨柜在2017年财报中仅侧重于提供整体橱柜的生产、销售等整体服务，而在2018年中期报告，调整为“整体橱柜、衣柜和木门等全屋定制家具产品的研发、设计、生产、销售、安装” 。

中国家居建材装饰协会秘书长胡中信向《中国经营报》记者分析，发展迅速的定制家具行业投入成本较高，而生产与营销的有机结合则是企业经营最大痛点。

该公司在业绩报告中表示，2018年上半年，“桔家衣柜”尚处开拓期，“桔家木门”项目尚未启动招商，主销品类“金牌厨柜”相对单一。

川财证券研报分析，近几年，家具市场的整体增速跟随房地产行业趋缓，市场日趋成熟，格局逐渐清晰。定制家具二线品牌如果想在接下来的竞争中寻求更多机会，应该精准定位，采取差异化策略，将自身的优势领域与市场实际需求有机结合，通过打磨“小而美”的产品而形成核心竞争力。

华泰证券研报指出，当前家具企业线下门店数量快速增加，预计全国单品类门店容量应在3750家左右。长远来看，渠道拓展难度将逐渐加大，发展多品类、多品牌将成为企业突破渠道瓶颈的关键。

近期，与金牌厨柜同样以橱柜产品立足，并于同年上市的志邦厨柜更名为志邦家居，以使公司名称与公司业务更加匹配。而且，从厨房定制向大定制化转变的志邦家居在相关表述中，也淡化“厨房”而突出“家居”。

广证恒生研报显示，全屋定制是行业发展的大趋势。其中，尚品宅配成立之初就定位全屋定制，至今已发展成产品品类最全的定制家具企业。

对于2018年上半年业绩增速下降的原因，金牌厨柜在上证e互动平台回应投资者称：“如剔除限制性股票费用摊销的影响，公司扣除非经常性损益的净利润增长实际上有21%，但相比上年稍有放缓，有受市场变化的原因，也有我们营销工作做得不够好的地方。”

日前，金牌厨柜在上证e互动平台回应品类扩张计划：“全屋、多元化将成为家具市场的必然趋势，2017年公司推出了桔家衣柜，后续公司将根据经营规划适时推出其他品类。”

记者注意到，多家定制家具企业近年来发力品类开拓，已抢占一定市场优势，而木门则是当前品类开拓的热点。

在上证e互动平台，金牌厨柜表示：“随着工程精装房的发展，公司会继续加大与地产百强企业的战略合作，未来大宗业务销售占比也会逐步提高。”

门店方面，截至2018年6月底，金牌厨柜专卖店超1303家（含在建），而桔家衣柜专卖店超230家（含在建）。

索菲亚、尚品宅配、欧派家居在2017年的营收规模已分别高达61.6亿元、53.2亿元、97.1亿元。此外，大自然家居、志邦股份和好莱客的营收规模也分别达到25.5亿元、21.6亿元、18.6亿元。而金牌厨柜连续两年取得较大幅度增长后，2017年的营收规模也仅为14.4亿元。

目前行业已发展到一定阶段，品类多元化成为市场竞争的趋势。

总体上，与2017年同批上市的多家定制家具企业相比，金牌厨柜的营收规模在定制家具市场处于落后梯队。

但金牌厨柜品类开拓进度明显落后于主要竞争对手，衣柜市场早已被欧派家居、索菲亚等品类多元化的龙头企业抢占，木门市场的争夺战也愈发激烈。

按年比较，金牌厨柜在2016年的营业收入和净利润增速分别高达41%、104%，2017年则分别降至31%和73%。

另外，受房地产下行、房产限购及工程精装快速增长对零售市场冲击等外部因素影响，加之上半年公司应对市场变化的营销举措成效不足，给公司上半年，特别是第二季度的销售形成了较大的压力。

业绩增速回落

记者注意到，金牌厨柜业绩表现不佳受到了多方面的因素影响。