[增持评级]顾家家居(603816)半年报点评：业绩符合预期 软体家居龙头稳健增长
来源：互联网 作者：佚名 发布时间：2018-08-30 12:03
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[增持评级]顾家家居(603816)半年报点评：业绩符合预期 软体家居龙头稳健增长 时间：2018年08月24日 08:45:59 中财网 事件 顾家家居发布2018 年半年度报告，报告期内公司实现营业收入40.49 亿元，同比增长30.15%；实现归属于上市公司股东的净利润4.83 亿元，同比增长24.36%；基本每股收益1.17 元/股。 点评 产能有序扩张，支撑业务规模持续稳健增长。嘉兴王江泾年产80 万标准套软体家具项目（一期）主体结构工程已基本施工完成，处于内部装饰装修中。华中（黄冈）基地年产60 万标准套软体及400 万方定制家居产品项目已初步完成政府商谈、投资协议签订、土地摘牌、规划方案设计等前期规划论证内容，并于7 月份开始正式进行桩基施工，9 月份主体基建正式动工。 渠道继续下沉，加强产品管理，促进内销业务发展。公司通过优化开店审批流程、门店分类设计、资源有效配置等措施，缩短门店开店周期，2018 年上半年消灭空白城市84 个，优化城市47 个。目前门店数量近4000 家，其中95%为经销门店。公司通过加强产品管理，完善产品上下市流程，同时开展一系列促销活动，来实现内销业务的稳健增长。 加强精益化管理，提升供应链管理效率。公司持续推动精益及自动化代人项目、BOM 优化及规范工作，提升公司精益化管理水平。同时，公司供应链管理效率也持续提升，订单交付周期同比缩短29%，存货周转周期同比提升15%。 盈利预测 我们预计2018-2020 年公司营业收入分别为87.84、114.14、148.05 亿元，归属母公司股东的净利润分别为10.25、13.37、17.17 亿元，对应EPS 分别为2.39、3.12、4.01 元/股，对应PE 分别为22、17、13 倍。维持“增持”评级。 风险提示：原材料成本上涨，行业产能过剩等。 □ .汪.云.云 .川.财.证.券.有.限.责.任.公.司 |
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