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作者：来源：广发证券

　　[摘要]

　　中材集团、中国建材集团旗下上市公司公告称，接到双方控股股东发出的通知函，中国中材集团与、、中材水泥，共1亿吨产能，主要布局于西北、华南市场；若水泥业务进行整合，将形成全国性布局，5亿吨产能的大公司。

　　玻纤复材方面，中材集团旗下有、中国复材（包括中复联众、中复神鹰、中复西港船艇等公司），玻纤第一，风电叶片第一，碳纤维第一；若玻纤复材业务整合，将形成很大的行业影响力。

　　投资建议：央企整合将带来资产注入和壳价值的机会中国建材集团和中材集团旗下上市平台众多，且很多上市公司市值规模都不大，业务重叠度高；两家央企整合一方面会带来重叠业务层面的协同，且A股上市公司为解决同业竞争问题，存在较大规模的资产注入预期（比如水泥业务A股只有宁夏建材、祁连山、天山股份三个上市平台，三家公司产能都只有几千吨，而两家央企水泥资产对应有5亿吨产能），另一方面上市平台众多（A股共12家上市平台），市值规模小的公司存在“壳”的遐想空间。

　　维持2016年年度策略报告里观点：央企改革带来行业内年内主题投资机会；结合上面的分析，重点关注两类机会：一是两家央企业务重叠度高、存在同业整合预期的宁夏建材、祁连山、天山股份（水泥业务）和中材科技（玻纤复材业务；二是市值小、弹性大的（38亿市值）、方兴科技（60亿市值）。

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