本报记者 叶涛

　　三季度建筑材料价格虽继续上涨，但原材料等成本增长幅度更大，期间费用率同比下降幅度也有所收窄，今年三季度建筑板块营业收入较二季度继续向上，但营业利润增速继续保持下降，呈现出增收大于增利的情况。在此背景下，申万建筑材料指数上周累计下跌4.79%，在一级行业中同期跌幅最大；有8只成分股区间跌幅超过10%。

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　　从需求端看，建材行业2017年受益于三四线城市需求的延续性提升。三季度后，需求端收到收缩政策的影响和三四线地产调控政策的影响，需求会受到一定影响，但是这需要一个过程。所以需求不会出现快速收缩，保持边际缓慢变弱将是2017年四季度和2018年上半年的主要特征。

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　　2016年以来，地产回暖叠加供给侧改革带动建材行业景气度持续回升，2017年前三季度全行业营业收入增速为30%，全行业归属净利润增速为81%，全行业前三季度扣非净利润同比增长82%。整体来看，建材行业前三季度业绩同比实现大幅增长。不过，成本提升明显使得企业毛利率同比下降，期间费用率同比下降幅度较二季度变小。数据显示，2017年三季度建材行业毛利率为26.48%，同比下降1.03个百分点，而2017年二季度毛利率同比提高1.17个百分点，单季度同比毛利率变化下降2.2个百分点。其主要原因是2017年随着需求向上游传到和环保对于上游原材料供给抑制的影响，三季度原材料和燃料等成本价格涨幅明显超过建筑材料的价格涨幅，导致建筑材料的盈利空间受到挤压，毛利率水平出现下降。

（责任编辑：于振冬 HF103）

　　然而，当前建材行业周期已经进入后期阶段，东兴证券认为，龙头公司在这次由于供给端收缩和需求端微改善带来的周期性机会中，将率先获益，既受益于集中度提升带来的话语权，又受益于市场供给难以快速释放带来的市场销售份额提升，还受益于资产负债表率先修复带来的业绩先发式增长。

和讯网今天刊登了《建材指数周跌4.79%》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。

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