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风险提示 2. 水泥、玻璃去产能不达预期风险； 本周核心观点： 水泥板块： 当前，水泥价格水泥价格维持335左右的较高水平，在淡季需求减弱的情况下，供给端推动是主因。当前，区域内错峰生产仍在持续，环保督查力度持续加压，行业落后淘汰力度有望持续。上周，环保部等五部委联合引发的《关于水泥玻璃行业淘汰落后产能专项督查情况的通报》点名19家水泥熟料企业、70家水泥粉磨企业和16家平板玻璃企业仍在使用国家明令已淘汰的落后工艺和设备。另外，包括水泥熟料的固定污染物排放管理名录也于上周印发，伴随着水泥行业去产能行动规划实施，可以预见多方压力下供给端有望持续收缩。需求端并不弱，西南地区固定资产投资增速仍较高。上半年，全国固定资产投资同比增长8.6%，西南、中南仍是增速最快的区域， 同比分别达到14.6%和12.6%。当前， 水泥龙头估值偏低，我们建议关注西部地区龙头华新水泥 （600801.SH）和全国水泥龙头海螺水泥（600585.SH）。 玻璃及消费建材： 房地产市场不悲观， 利好玻璃和消费建材板块。 上半年，全国商品房销售面积同比增长16.1%， 环比增幅较大。考虑到水泥销量的持续增长，侧面印证下游基建、房地产投资并不弱，上半年全国房地产投资完成额同比增长8.5%，增速仍较快。我们建议关注房地产下游玻璃龙头，如旗滨集团、金晶科技。消费建材类市场规模大、但集中度低，随着消费升级推动、行业龙头市占率有望持续提升，我们建议关注家装塑料管道龙头伟星新材（002372.SZ）、石膏板龙头北新建材（000786.SZ）、板块行业龙头兔宝宝（002043.SZ）、防水行业龙头东方雨虹（002271.SZ）等。
上周回顾： 1. 行业供过于求态势持续； 上周，A股市场由强转弱， 周三上证综指冲击3300点后开始大幅回调， 全周上涨0.27%。 创业板指数依然弱势震荡，上周下跌0.83%报收1719.62点。 上证50指数下半周也大幅下调，全周下跌0.33%。申万I级行业，钢铁、有色表现依然强劲，钢铁板块上涨幅度高达10.29%；食品饮料、电子等板块跌幅较大。 建材行业波动较大， 全周上涨0.67%，其中受益于“一带一路”和“雄安”概念再次回归，水泥、管材等板块涨幅较大。 |