[摘要]

　　事件7月21日，公司发布2017年半年度业绩预盈公告，报告期内公司扭亏为盈，预计实现归属于上市公司股东净利润10800万元到12000万元，同比增加14934万到16134万元。

　　简评中建材旗下宁夏水泥龙头，“一带一路”利好水泥需求公司是中建材旗下宁夏水泥龙头企业，水泥产能布局及销售网络覆盖宁夏全区以及甘肃、内蒙古部分地区，合计拥有水泥产能2100万吨，在宁夏水泥产能占比达50%，是区域绝对龙头。从需求端来看，2016年宁夏、甘肃、内蒙古三地的基建投资占固定资产投资总额的比重分别为36%、27%和35%，同期全国该比重仅为25.48%，可见基建投资对于区域内水泥需求的影响尤为关键。

　　随着“一带一路”计划的推进，宁夏、甘肃作为战略发展布局的重要站点，区域内交通基础设施建设先行，水泥需求长期向好。根据17年政府工作报告披露，2017年宁夏、甘肃全社会固定资产投资预期增长10%左右；甘肃“十三五”规划设定交运固定资产计划投资7000亿元，平均每年完成1500亿元。公司系央企，在重点工程项目中拿单能力更强，有望从“一带一路”计划推行中持续受益。从供给来看，区域内已就国办发（2016）34号文关于“淘汰落后产能，严禁新增产能”的相关要求达成共识，2016年三地中仅甘肃新投产一条产线，预计未来供给压力不大。

　　价格高位企稳，或将带来高业绩弹性公司2017年第一季度营业收入达5.29亿，同比增长98.14%，创上市以来新高；而归母净利润为-5825.51万元，同比减亏3302.78万元。中报业绩预计扭亏为盈，归母净利润1.08亿到1.2亿，同比增加1.49亿到1.61亿。1-6月份公司经营核心区域宁夏总体水泥产量达939.43万吨，同比增长22.96%；上半年区域水泥价格居高，现虽处水泥销售淡季，银川水泥报价300元/吨，较16年9月份旺季价格平均上涨60元/吨；16年1月以来，煤炭价格由380元/吨上涨至581元/吨，预计下半年仍将维持高位，将在成本端为水泥价格提供支撑；根据水泥协会监测水泥库容比数据，今年1-5月份宁夏、甘肃、内蒙古水泥库存水平均维持低位，对比去年同期分别下降6.96%、7.69以及11.68%，也有助于稳定淡季水泥价格。在需求企稳背景下，8月份后水泥将重回旺季，同时叠加“金九银十”催化作用，下半年有望量价齐升，看好公司全年业绩弹性。