信息早报 晓理

　　嘉寓股份(300117,股吧)（300117）日前发布定增预案，拟向不超过5名特定投资者募资8.6亿，全部用于补充流动资金。此次虽未有募投项目，但公司在预案中明确指出，未来将择机通过兼并收购、与优势企业合作等方式进行行业整合。同时，公司实际控制人出资2亿元参与认购也彰显了其对公司未来发展的信心，截至记者发稿，公司股票已连续两天一字涨停。

　　嘉寓股份是一家具备完整产业链的节能门窗、幕墙专业公司，综合配套能力强，品牌形象好，在行业竞争中处于领先地位，尤其在中高端节能门窗市场具有比较明显的竞争优势。公司全国布局基本完成，新设全资子公司临邑嘉寓、江西嘉寓、湖北嘉寓、安徽嘉寓、徐州嘉寓，业务发展由原来的华北、西南“双极”驱动转变成全国六大区域的“六极”驱动。

　　2012、2013年、2014年中期分别实现营收11.09亿元、13.9亿元、7.67亿元，实现净利润5507.71万元、6101.31万元、2605.45万元。近三年公司签订的合同金额分别为11.98 亿元、18.57 亿元、27.06 亿元，近三年合同金额年复合增长率为50.29%。2014 年上半年公司签订合同额22.87亿元，同比增长82.01%，在景气调整、转型升级的背景下，公司业绩保持平稳，充分展示了极强的抗风险能力和行业资源整合能力。

　　本次定增预案显示，公司拟以5.06元/股发行1.6996亿股。5家定增对象已经确定并签署了附条件生效的《股份认购协议》，其中公司实际控制人田家玉均将以2亿元分别认购3952.57万股；发行完成后，田家玉将直接及间接持有公司1.56亿股，持股比例为31.43%。

　　虽然嘉寓股份表示本次筹集资金用于补充公司流动资金，但二级市场仍给予公司高度关注，原因是公司明确指出，为应对行业未来规模化的竞争格局，在做好区域布局的同时，将择机通过兼并收购、与优势企业合作等方式进行行业整合，提升公司的综合竞争力和市场占有率，巩固公司在建筑外装行业内的地位。此外，公司也希望通过不断加大研发投入，进行产品战略升级，使公司的产品渗透至高端智能化家居市场，全面提升公司的核心竞争力和可持续发展能力。

　　今年上半年，公司与门窗幕墙系统技术居欧洲前列的欧洲知名的建筑系统供应商萨帕集团签署战略合作意向协议，可为国内外不同气候类型的建筑提供全面节能解决方案，作为萨帕集团在国内唯一合作代理商，全面负责萨帕系统在中国地区的市场推广、产品生产和销售、技术服务等全方面的工作。此次联手对加快嘉寓股份的技术进步和产品升级，增强企业核心竞争力具有十分重要的意义。

　　拓展客户结构，加大市场营销投入，为嘉寓股份未来业绩提升奠定基础。除与恒大集团建立了战略合作关系，公司还继续加强对国内百强地产客户的维护与拓展，出台《百强地产客户管理制度》，把尚未形成战略合作关系的国内百强地产作为开发新目标，与绿城电子商务有限公司签署《战略合作框架协议书》，与龙湖地产、远洋地产、佳兆业集团、金科地产宝龙地产、K2地产等客户也形成紧密合作。

　　根据嘉寓股份三、五年发展规划，公司将以区域生产基地为中心，在全国各省、直辖市、自治区设立28个分子公司和配套生产线。充分发挥公司资本优势，以并购重组为手段，整合行业资源；以电商营销为平台、以生产基地为依托、以分子公司的营销网络，公司针对国内480亿平方米既有建筑节能改造市场，择机进入门窗家装市场，力图进一步拓展公司市场份额，并将于2015年取得实质进展。

　　嘉寓股份的产品属于建筑装饰材料行业，势必会受到房地产景气影响，但从我国城镇化进程的推进角度来看，公司的发展前景仍然较好。据不完全统计，目前建筑节能型门窗的市场占有率提高较快，还不到整个门窗市场的10%，未来国内对节能产品的需求正逐步增加，城市化进程、保障房建设、既有建筑节能改造的逐步实施，也将使节能门窗、幕墙市场总量继续保持增长态势，面对这样一片红海，作为国内节能门窗龙头的嘉寓股份将面临良好的发展机遇。